„Основен“ БВП е сигналът сред целия шум
Писателят е професор в Харвардския университет и някогашен ръководител на Съвета на икономическите съветници на Белия дом
Търговската война в Съединени американски щати основава забележителна турбулентност в международната стопанска система. Той основава още по -голяма турбулентност в статистиката, употребена за следене на международната стопанска система. При четене на стопански данни извличането на сигнала от шума е от значително значение. Това е още по -критично в този момент, защото въздействието на измененията в цените влиза в действие.
Тази седмица статистиката на Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати ще бъде оповестена и заглавието евентуално ще бъде доста едва. Трябва да го игнорирате, както постоянно върша, и вместо това да се концентрирайте върху това, което може да се назова „ главен “ Брутният вътрешен продукт - цифрите, които отразяват потребителските разноски и частните вложения.
икономистите и участниците на пазара към този момент знаят, че се концентрират върху главната инфлация, която разпръсква променливите хранителни и енергийни предмети. Те вършат това не тъй като не се интересуват от тежестта на цените на храните и силата за фамилиите, а тъй като, статистически, главната инфлация е доста по -добър предсказател за бъдещата обща инфлация от общия инфлационен брой. С други думи, главната инфлация е сигналът. Когато е висока, инфлацията има наклонност да бъде висока в бъдеще. Промените в цената на храните и силата са шумът, който има наклонност да се обърне.
Когато излезе Брутният вътрешен продукт, обаче, номерът на заглавието постоянно притегля лъвския дял на вниманието. През първата половина на 2022 година, да вземем за пример, имаше доста диспути за това дали Съединени американски щати са били в криза, откакто се оповестява, че растежът на Брутният вътрешен продукт е сключил контракт за две четвърти подред - падайки с 1,3 % годишен курс (една от тези негативни тримесечия беше преразгледана в актуализация на 2024 г.). освобождение. Въпросната статистика има комплицирано име - „ дефинитивни продажби на частни домашни купувачи “ (може би повода, заради която не се е хванала.) Бюрото за стопански разбор, което дава данни за Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати, го добави като меморандумна линия към формалния им издания на Брутният вътрешен продукт, откакто започнах да наблягам смисъла му въз основа на проучванията, когато ръководител на Съвета на Белия дом на икономическите консултанти по време на Обама. Просто растежът на персоналното ползване и закрепените вложения, в това число бизнес и жилищни вложения. Те са склонни да бъдат инерционни, със постоянни показания във времето, тъкмо като главния показател на потребителските цени. Какво изключва: Нетният експорт, ресурси и държавни разноски.
Това е значимо в този момент, тъй като комерсиалната война има голямо преходно влияние, изключително върху чистия експорт и ресурси, както в реалност, по този начин и в компликацията при премерване на необикновените придвижвания. Китайският Брутният вътрешен продукт през първото тримесечие беше повишен от увеличение на износа, с цел да изпревари цените, само че това е съвсем несъмнено преходно - съществува доста по -бавен напредък. Обратно, прекосяването от създадени в страната артикули към импорт може изкуствено да потисне растежа на Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати през първото тримесечие по метод, който отразява повече изместване, в сравнение с главните основи.
Текущите оценки за растежа на първото тримесечие на Съединени американски щати допускат слаб и вероятно даже негативен напредък. Засега прогнозата за S&P Global предвижда, че стопанската система се е свила с 0,2 % годишна ставка. Но оценката му за главния напредък на Брутният вътрешен продукт е 2,4 на 100, по -надеждно управление за силата на стопанската система през първата част на тази година, макар че цените могат да доведат до доста намаляване.
Централните банки сега са принудени да вършат сложен избор дали да бъдат по -загрижени за наклона или безработица. Би било хубаво, в случай че те могат да създадат тези избори, като се гледат напред, само че това е по принцип невероятно, като се има поради несигурността на политиката. В резултат на това те би трябвало да разчитат повече от всеки път на данните в огледалото за назад виждане. По този метод всички бихме били по -добре обслужвани, като се съсредоточим върху главната икономическа картина. Разглеждането на главния Брутният вътрешен продукт е превъзходен метод да започнете.
